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以中证目标日期指数使用的VaR模型为例，模型展现了单期的配置策略。在拟合组合月度收益概率密度函数φ（x）之后，使得组合亏损率超过R_L的概率不超过5%。其中，人力资本的影响通过随年龄不断降低的R_L来体现。这类模型理论完备且应用广泛，对于人力资本的估算是模型的难点所在，也是设计出好的目标日期基金产品的关键。

我国养老体系的三支柱与美国的三支柱在运行模式上非常相似，第一支柱基本养老保险对应于美国的社会保障体系，第二支柱企业年金与美国的雇主养老计划相似，第三支柱税延型商业养老保险则对应于美国的个人退休账户。其中第一支柱基本养老保险是我国养老体系的核心。根据人力资源和社会保障部的统计公报，截至2016年，基本养老保险覆盖了我国65%的人口，总计8.88亿人，相比于美国的96%仍有较大差距。

如你所知，前不久召开的中央经济工作会议重申了房住不炒的原则。随后举行的住建部年度工作会议则强调，房住不炒是一个应该长期坚持的原则。这再清楚不过地表明，2016年以来的此轮房地产调控，不是权宜之计，而是为建立新的住房制度奠定基础和争取时间的战略性安排。因此，从业人员不应有侥幸心理，而在住房去投资化的趋势之下，沿用过去的思路进行房地产投资，大概率将会落败。

现货分析：早上俄镍较无锡1904普遍升水2600元/吨，金川镍较无锡1904合约报升水3000元/吨，本月发票。但今天上午交易时段，镍价在10万关口上方震荡，有部分上周未拿货钢厂今天选择采购，但量较少，成交一般，不如上周。11点左右，镍价开始下跌，但成交并未得到明显提振。本周为4.1日开始实行13%增值税最后一周，部分下游同样担心本月发票开出问题，成交一般。主流成交于102700-103200元/吨。

风险提示行业下行风险：若调控政策未出现较大力度放松，行业经历2008年以来最长上行周期后，需求存在一定透支，叠加居民加杠杆空间和能力的收窄，本轮下行期的持续时间和程度存在超出预期的可能，使得行业销售、投资增速低于我们在悲观情景下的假设值。房企经营风险：房地产行业融资环境暂未出现明显放松的迹象，销售下行可能导致部分房企资金链面临更大压力，不排除部分房企出现经营困难等问题。

德意志银行在法兰克福市场一度下跌1.4%，今年以来下跌约46%。该行不予置评。责任编辑：张国帅此前，中国公民在申请加拿大签证时，在财力证明方面，一般需要准备近6个月的活期对账单、冻结3个月、不低于5万元的银行存款证明单等材料。不过需要注意的是，提交的信用报告对过签率并没有影响。是否会过签，主要仍取决于整体材料是否齐全以及签证官的判断。